我国资本市场经历三十年发展逐步迈入高质量发展的新阶段，党的二十大报告提出以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的使命任务，这为资本市场进一步指明了发展方向、明确了发展理念、打开了发展空间，为中国特色现代资本市场发展奠定了坚实基础。
近日，广发证券策略研究团队发布研报，解读资本市场迈向“中国式现代化”的四条启示和六大主线。广发证券策略研究团队认为，党的二十大报告提出“中国式现代化”的重大判断，着力构建现代化市场经济，不断健全资本市场功能，并以“提高直接融资比重”为重要导向，满足构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展的新要求。
四条启示 与“中国式现代化”同向而行
党的二十大报告提出走“中国式现代化”的重大判断，资本市场在其中发挥着决定资源配置、以自身良性运转促实体经济高质量发展的重要作用。
广发证券策略研究团队指出，资本市场迈向“中国式现代化”，四条启示值得关注。一是肩负资源配置使命，建设中国特色现代资本市场。如注册制改革、设立科创板和北交所等多层次资本市场体系搭建。二是兼顾发挥政府作用，助推上市公司高质量发展。资本市场基本制度改革不断完善，包括开启注册制改革，建立和完善信息披露制度、退市机制和投资者关系管理工作等。三是资本市场助力实体经济发展，提高直接融资比重，建设现代化产业体系。实体经济发展的重点方向与二十大报告提及的产业扶持方向一致。四是重视风险防控保障，建立穿透式防范与监管。在“新的动荡变革期”，资本市场更要重视防风险守生命线，主要措施包括加强对资金的穿透式监管、完善衍生品市场等。
广发证券策略研究团队表示，党的二十大报告对资本市场核心定位作出判断，即在社会主义市场经济中应“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好地发挥政府作用”，资本市场应响应社会主义市场经济体制号召，发挥自身资源配置功能。同时，资本市场改革及运作目标与中国式现代化发展同向而行，一方面，资本市场向更好服务实体经济高质量发展的方向改革，契合报告提出的“健全资本市场功能，提高直接融资比重”“推动国有资本和国有企业做强做优做大”；另一方面，资本市场监管及体制机制不断完善以防范风险，契合报告提出的“守住不发生系统性风险底线”“加强反垄断和反不正当竞争”“依法规范和引导资本健康发展”。
六大主线 与“中国式现代化”同频共振
党的二十大报告为中国特色现代资本市场打开发展空间。资本市场发展要将服务中国式现代化建设作为历史使命，始终以服务实体经济为宗旨，着力于实体、着力于广大居民，成为服务国家战略和服务居民财富管理的重要市场。
广发证券策略研究团队提出了对资本市场“中国式现代化”的六大着力主线。一是提高新兴产业融资比重，支持“专精特新”。注册制改革加速产业结构升级，新兴产业市值占比提升；中小企业融资渠道拓宽，专精特新企业发展加速。二是优化财富管理体系，夯实“共同富裕”。通过多元化、特色化产品满足投资者需求，吸引居民财产转化；机构资金增加使得价值投资、长期投资理念深化；投资者保护等制度不断完善。三是推广绿色金融产品，实现“绿色发展”。碳中和债在双碳大背景下新品应运而生，ESG投资理念逐渐被主流机构认可；转型金融的落地指日可待，为碳密集和高环境影响的企业转型带来利好。四是拓宽养老产品种类，应对“人口老龄化”。个人养老金制度逐步落地，养老FOF已经成为我国个人养老金制度中的重要金融产品之一；养老理财产品规模稳步增长，养老保险产品种类不断完善。五是强化国资市值管理，完善“国家安全”。央企开启价值重估新历程，辅助探索建立中国特色估值体系。新阶段央企上市公司围绕数字化转型、绿色低碳转型、“卡脖子”技术突破和“一带一路”优势产业机遇进行重点突围，契合二十大报告指引相关方向。六是提高监管防范水平，警惕“新的动荡变革期”。金融安全已经成为我国国家安全体系建设的重要组成部分，提升金融监管水平是我国防范金融风险的重要手段。面对下行风险，监管部门通过保持宏观政策预期一致、出台企业补贴政策、引导上市公司市值管理等方式强化了市场信心。在逆全球化抬头的趋势下，应该加强防范外资大进大出风险，可以针对性建立外资进出预警机制。
